Dans un contexte où, après la faillite de plusieurs banques américaines et le sauvetage du Crédit Suisse, les marchés surveillaient particulièrement les indices bancaires, c’est une simple transaction d’environ 5 millions € sur les CDS couvrant la dette junior de la Deutsche Bank qui aurait déclenché l’alerte générale sur l’établissement le 19 mars dernier.
Il pourrait ne s’agir que d’un pari, fait pour tester le marché, dont le ou les auteurs n’ont pas été dévoilés par les autorités réglementaires mais qui, par effet d’entraînement, a causé une alerte mondiale qui a fait chuter les actions bancaires, augmenter les obligations d’État et monter en flèche les prix des CDS, réduisant d’environ 1,6 milliard € la valorisation de la Deutsche Bank et plus de 30 milliards € l’indice des actions bancaires européennes.
Une autre transaction sur les CDS senior à cinq ans de Deutsche Bank exécutée la veille a également attiré l’attention des autorités.
La BCE a finalement alerté sur le manque de transparence du marché des CDS. « Il existe des marchés comme le marché des CDS qui sont très opaques, très peu profonds, très illiquides », a déclaré Andrea Enria, haut responsable de la surveillance de la BCE. « Avec quelques millions, vous pouvez déplacer les spreads de CDS d’une grande banque et contaminer également les cours des actions et éventuellement aussi les sorties de dépôts. »
Source : Bloomberg
